海报新闻首席记者周凌峰报道，2021年6月30日，乃树茶（02150）在香港联交所正式挂牌上市，成为“全球首款新茶饮料”。首日交易市值突破340亿港元。一度被认为是新型茶饮料车规模和资本的标杆。五年过去了，新兴茶饮料行业已从快速扩张阶段进入存量市场竞争阶段。在此之前，我们将与您一起完成不同的道路。 3月26日，奈雪的茶公布2025年全年业绩。财报数据显示，公司全年营收同比下降11.99%，但调整后净亏损同比大幅收窄73.8%。这个答案看似矛盾的业绩信息也引起了市场对正在进行的商店优化工作的关注s。收入继续下降，亏损大幅收窄。从内雪茶上市以来的业绩走势来看，其营收规模在2023年达到峰值51.64亿元后，已连续两年萎缩。财报数据显示，2021年上市年，奈雪茶实现营收42.97亿元。 2022年销售额小幅下降至42.92亿元。 2023年营收迅速攀升至51.64亿元，创下上市以来营收最高纪录。高记录； 2024年营收下降至49.21亿元。 2025年，公司实现总营收43.31亿元，同比2024年下降11.99%，较2023年最高水平同比下降16.13%。名雪茶营收数据逐渐下滑，但从利润来看，2025年名雪茶亏损将大幅减少。公司2024年全年净亏损为9.26亿元。 2025年调整后净亏损收窄至2.41亿元2024年将达到9.19亿元。亏损将减少73.8%。调整后净亏损率由-18.7%降至2024年-5.6%。不仅如此，现金流方面，预计2025年公司经营活动现金净收入将达2.736亿元，同比增长35.7%，经营造血能力也在提升。资本公积方面，截至2025年末，本集团现金及存款合计26.58亿元。减少损失的核心是关店！值得注意的是，财报明确指出，利润下降的主要原因之一是关闭了一些业绩不佳的门店。数据显示，2025年末，名雪茶、红茶专卖店总数（直营店1288家，加盟店358家）为1646家，较2024年末的1798家净减少152家。自2021年上市以来，该公司首次出现一年内门店总数净减少的情况。作为公司利润核心的直营门店数量从1,453家减少至2024年底的1,288家，导致年内净关闭165家门店。加盟店数量仅小幅增长，从345家增至358家，年内仅新增13家新店，扩张步伐放缓，基本处于停滞状态。虽然门店规模缩小了，但奈雪茶的成本方面得到了彻底优化，这是减损的主要驱动力。财报数据显示，2025年，公司主要原材料成本为14.7亿元，比上年下降18.7%。人员费用12.22亿元，比上年下降14.8%。与店铺租金相关的使用权资产折旧及摊销同比下降33.7%2024年达到2.74亿元，占总收入比重由2024年的9.2%下降至6.7%。此外，由于2024年门店业绩不佳，公司有形固定资产和使用权资产出现较大减值损失。 2025年相关减值损失大幅下降，损失严重程度进一步加速减轻。记者发现，虽然名雪茶“不可避免”地关闭了部分门店，但剩余门店的运营效率也明显提升。 2025年，奈雪茶店日均销售额将从2024年的7300元增至7700元，同比增长5.2%。每店日均订单数将从270.5单增至313单，同比增长15.7%。需要注意的是，2025年，直营店唯一出现增长的部分将是外卖。该板块销售额同比增长11.2%，不含税销售额构成比首次达到 50%，为 52.6%。其中，第三方平台订单销售额占比49.1%，店内订单和自提订单销售额同比下降。大品牌“踩油门”，奈雪茶却“踩刹车”。记者发现，去年新茶饮行业各大品牌仍以门店扩张作为发展主线，行业差异化进一步加强。主要上市品牌中，蜜雪集团到2025年底全球门店数约6万家，全年保持快速扩张态势。科美门店总数达到门店13,554家，年内净增门店3,640家，增速领先行业 上海阿姨门店总数超过10,000家，达到11,449家，全年净增门店2,273家。o 门店8,621家，年内净增226家。霸王查鸡全球门店已达7,453家，并继续保持不断扩张的步伐。上述领先品牌的门店规模均实现正增长，但只有奈雪的茶门店总数出现净下降。截至2025年底，奈雪茶门店数量为1646家，仅占古明门店总数的12%左右。 “蜜雪冰城”、“上海阿姨”等品牌门店规模差距持续拉大。从门店布局来看，奈雪的茶制造门店仅有132家位于三线以下城市，占比约10%，与其他深度渗透下沉市场的同行业企业的门店布局存在显着差异。官方声明：剩余门店优化将于2026年完成 名雪茶明确说明其努力重整rding store 减少了其证券报告。公司表示，已经建立了较为全面的门店评估体系，从门店财务表现、运营绩效、战略定位以及外部因素影响等多个角度对所有门店进行综合评估。到2025年底，大部分业绩不达预期的门店已通过积极关闭、改造或调整门店类型等方式进行优化。公司计划在2026年完成剩余门店的优化。同时，名雪茶饮还继续在有利城市探索新的市场机会，完善不同类型门店的茶饮网络布局，并在财报中梳理不同类型门店及其对应的投资参考价值。他表示，公司将回应更多加盟商的多元化需求。对于公司经营稳定性，奈雪的茶表示集团拥有充足的现金及现金流量，能够应对业务的不断发展和及时调整。董事会认为一系列调整措施对本集团有利。
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